上峰水泥（000672.SZ）在2024年投资者关系活动中披露，其砂石骨料业务正加速战略布局，目标年总产能提升至4000万吨，并依托超9亿吨的充足矿山资源储备与区域协同优势，在行业需求收缩、价格下行的背景下，通过成本控制与产业链延伸实现逆势增长。公司预计中期骨料毛利率将回落至50%左右，但凭借精细化管理与新能源赋能，仍将保持行业领先地位。

产能扩张与区域布局：资源禀赋构筑竞争壁垒

上峰水泥砂石骨料业务以 “产业链延伸翼” 为定位，依托各生产基地储备的优质资源，计划将骨料年总产能从当前水平提升至4000万吨。这一目标的实现得益于公司在华东、西北、西南三大区域的资源布局优势：

华东区域：依托长三角经济圈基建需求，公司在浙江、安徽等地拥有丰富的石灰石资源，已建成多条骨料生产线，2024年上半年完成都匀上峰500万吨骨料项目前期筹备。

西北区域：宁夏、新疆基地凭借低成本矿山资源和错峰生产政策，成为公司骨料业务的高毛利区域，新疆基地2024年一季度毛利率位居三大区域之首。

西南区域：贵州、广西基地虽受周边产能释放影响短期承压，但凭借设备工艺优势和资源储备，未来将成为产能增长的重要引擎。

公司表示，骨料业务的增量将根据市场形势稳步推进，避免盲目扩张导致的产能过剩。这一策略与行业整体趋势形成对比，2024年全国砂石需求下降，但新出让采矿权产能大量释放，供需失衡加剧价格竞争。

毛利率下行压力：行业洗牌中的成本控制之道

尽管骨料业务曾被视为水泥行业新的“增长极”，但2024年行业毛利率持续下滑，高毛利区域降幅显著。上峰水泥预计中期骨料毛利率将从峰值回落至50%左右，回归常规水平。这一趋势与行业整体数据吻合。

为应对毛利率压力，上峰水泥采取多重措施：

精细化成本管控：2024年建材主业营业成本同比下降9.5%，通过原料替代、燃料替代等技术应用，计划2025年实现熟料成本下降5元/ 吨、水泥成本下降3元 / 吨。

新能源布局降本：2024年上半年新投运3座光伏电站，累计发电737万度，储能放电45万度，降低电力成本的同时减少碳排放6075吨。

区域协同优化：西北区域通过销量提升与成本下降实现毛利率领先，西南区域依托错峰生产政策逐步改善盈利。

行业变局中的战略突围：从“一主两翼”到“三驾马车”

面对砂石行业 “内卷式” 竞争与需求收缩，上峰水泥提出 “三驾马车” 战略，将骨料业务纳入新质材料产业链培育体系：

主业赋能：通过水泥窑协同处置固废、智慧物流等业务，提升骨料生产的资源综合利用效率，降低单位能耗。

股权投资：聚焦半导体、新能源等领域，计划到2030年实现30亿元投资规模，为骨料业务提供技术与资本支持。

绿色转型：制定低碳发展路线图，探索碳资产管理与 “光储充碳”  系统应用，目标成为智慧能源集成领军企业。

上峰水泥的砂石骨料业务正处于“规模扩张” 与 “效益优化”的平衡期。尽管行业面临毛利率下行与产能过剩挑战，但其通过资源禀赋、成本控制与战略转型，有望在洗牌中巩固领先地位。随着 “三驾马车”  战略落地，公司或将在新质材料领域开辟第二增长曲线，为传统建材企业转型提供范本。