证券之星消息，上峰水泥(000672)近日在投资者互动中披露了砂石骨料业务的最新进展。公司自2019年规模开展砂石骨料业务以来，年产能已稳步提升至约1800万吨，并计划依托超过9亿吨的矿山资源储备，逐步将年总产能提升至4000万吨的战略目标。

产能扩张路径：区域布局与资源禀赋双轨并进

上峰水泥的砂石骨料业务以“产业链延伸翼”为战略定位，依托生产基地储备的优质矿山资源，形成三大区域布局：

华东区域：深耕长三角经济圈基建需求，在浙江、安徽等地拥有丰富石灰石资源，2024年已完成都匀上峰500万吨骨料项目前期筹备；

西北区域：宁夏、新疆基地凭借低成本矿山和错峰生产政策，成为高毛利板块，2024年一季度新疆基地毛利率位居三大区域之首；

西南区域：贵州、广西基地通过设备工艺升级抵御短期市场压力，未来将作为产能增长核心引擎。这一布局充分利用了公司超过9亿吨的矿山资源储备，为产能扩张构筑了天然壁垒。与2014年铜陵、怀宁首期年产200万吨骨料项目相比，当前产能规模已实现近9倍的增长。

行业变局下的盈利保卫战

尽管骨料业务曾以超80%的毛利率成为利润亮点（2020年毛利率达82.04%），但行业正经历剧烈调整。2024年全国砂石需求下降，新采矿权产能释放加剧供需失衡，骨料价格持续承压。

公司预判中期毛利率将回落至50%左右的常规水平，为此启动多维度应对策略：

成本管控：2024年建材主业营业成本同比下降9.5%，通过原料替代技术，计划2025年实现熟料成本再降5元/吨；

绿色赋能：2024年，投运光伏电站，年发电1869万度，储能放电107万度，减少碳排放超1.5万吨，降低电力支出千万元；

区域协同：西北区域通过销量提升与成本优化维持盈利领先，西南区域借力错峰生产改善效益。

战略升维：从骨料扩张到三驾马车

面对行业周期性调整，上峰水泥启动战略再升级。在“一主两翼”（水泥主业+骨料环保+股权投资）基础上，提出“三驾马车”新架构：

建筑材料基石业务：骨料产能向4000万吨目标推进，商混年总产能500万方，碳酸钙等延伸产品；

新质材料增长业务：通过钙基材料开发提升附加值，培育硅基、碳基新材料产业链；

股权投资资本业务：聚焦半导体、新能源等领域，目标2030年投资规模达30亿元，已投项目中7家进入上市阶段。这一转型已初显成效。2024年公司净利润6.27亿元中，骨料等产业链延伸业务贡献22%，与股权投资板块并驾齐驱。2025年一季度更迎来业绩拐点，净利润同比激增447.61%。

业绩韧性与股东回报

在2024年行业低谷期（营收同比下降14.83%），公司仍凭借骨料与投资业务等维持盈利能力，毛利率26.16%位居上市水泥企业首位。对股东的回报力度同样彰显信心——2024年分红比例高达95.73%，并承诺未来三年每年现金分红不低于4亿元。

随着基建投资政策加码（超长期国债落地）和行业自律强化，上峰水泥对下半年市场持乐观预期。其砂石骨料扩张绝非简单规模竞赛，而是以资源禀赋为基、绿色技术为刃、战略转型为轴的系统性突围。当4000万吨产能目标照进现实，“三驾马车”架构或将把这家区域水泥龙头推向新质生产力竞技场的中央。