2009年下半年多个经济体将现复苏迹象，如何把握2009年下半年的投机机会，下半年有哪些热点是需要我们把握的，西南证券研发中心六位业内知名分析师联合和讯网，为您解读下半年投机机会及行业热点。

    董建华：大家听了两个报告应该比较疲劳了，我这个尽量快一点。我注意介绍一下工程机械行业的一些看法，先来说一下总体的结论，短期我认为工程机械行业上涨，中期我看淡，短期主要看挖掘机、起重机以及旋挖钻机为代表的地下基础施工设备。看淡主要是混凝土机械，路面机械、装载机和装载机推土机等等，对龙头品种比较看多一些。我们报告整体的逻辑是看供给和需求两方面对比。经过1999年到现在基本长期的增长，除了04、05年稍微下降一点，基本每年都会增长很快，产能已经积累到一定的程度，也就是说，多数品种已经过剩，甚至严重过剩，比如装载机，毛利率10%，基本上没有什么投资价值，产能已经严重过剩。同时需求方面，固定资产投资，大家可以看到，像房地产和基础设施，比如修铁路、公路，短期内有4万亿投资在这儿支撑着，短期比较乐观。铁路修得差不多了，公路到2015年之前也差不多了，基础设施也看淡。房地产基本看混凝土机械品种。现在还很难讲恢复到06、07年的高增长，目前房地产还存在不确定性，有人说房地产在恢复，但看土地交易，房地产企业投资，增长情况还没有很明确的指标来体现，所以，固定资产投资需求也是看淡的。

    融资租赁是新的东西，最近中联重科做了融资租赁，短期来看，有4万亿投资支撑着，所以还有一些增长的情况，这是基本的逻辑。固定资产投资是大的需求方面，每年增量和行业销售收入（剔除进出口）基本上是线性相关的状态。工程机械是以内需为主，所以基本上是线性相关的状态，印证了我们的逻辑。投资是投了多少，投在哪儿方面？4万亿投资对工程机械是至关重要的需求拉动方面，投在哪一方面，比如保障安居工程，铁路建设这几个方面是大头。一般来讲，房地产开发、基础设施建设投资里8%是工程机械设备的，所以可以拉动工程机械行业收入增长10%—15%。收入这样增长并不代表利润这样增长，因为产能是过剩的。

   大头中2009年增量非常大，比预期还要大，铁路里，主要包括城市轨道的投资比例。铁路建设所需要的一些设备是拉动这一块。铁路、公路建设里所需要的一些设备，比如说从工程施工的程序上来讲，三通一平的时候需要推土机、挖掘机等，箱梁预置需要起重机、汽车法等等，这些决定了油需求的时候哪些品种增长比较快。挖掘机相对来讲比较看好，因为它主要用于基础设施，比如铁路、公路、房地产建设，它的增长不光是市场的扩张，还有一块是替代装载机的过程，它的功能比装载机要复杂，要多，一机多用，性价比要比装载机好。有两个需求推动。